答 华能水电孙卫：你好，2017年公司业绩有所回升。2017年1-6月公司主营业务收入为647,293.46万元，同比增加103,564.04万元，增幅为19.05%；营业利润209,863.48万元，同比上涨340.57%；归属于母公司所有者净利润151,830.60万元，同比上涨211.97%。谢谢!

答 华能水电孙卫：你好，考虑到公司实施前述精准扶贫捐赠将造成其相应年度的未分配利润减少,为切实保障公司上市后中小投资者利益不受损害，中国华能集团公司、云南省能源投资集团有限公司、云南合和（集团）股份有限公司作为华能水电的现有股东（以下合称“三家现有股东”）于2017年9月25日承诺如下：
“1、在华能水电A股上市后，在华能水电实施2018年度、2019年度利润分配方案时，就方案实施股权登记日登记在册的华能水电除三家现有股东以外的其他股东（以下简称“新股东”）因华能水电实施2018年、2019年的精准扶贫捐赠所造成的当年度利润分配减少的部分（以下简称“需补足款项”，每一年度的需补足款项的具体金额＝人民币5亿元×（1—华能水电A股上市日三家现有股东在华能水电的持股比例）），由三家现有股东予以补足。
2、三家现有股东之间将按华能水电A股上市前的持股比例分担当年度的需补足款项。新股东将按照华能水电实施当年度利润分配方案的股权登记日的持股比例分享需补足款项。
3、三家现有股东将首先采取以各自所对应的华能水电当年度现金分红转送给新股东的方式予以补足；三家现有股东当年度自华能水电获得的现金分红金额未达到需补足款项的金额或者华能水电当年度未实施现金分红的，三家现有股东将以现金方式向新股东补足。”
根据上述承诺，三家现有股东将以各自所对应的华能水电当年度现金分红转送给新股东的方式或者以现金方式向新股东，就因华能水电实施2018年、2019年的精准扶贫捐赠所造成的当年度利润分配减少的部分（每一年度的需补足款项的具体金额＝人民币5亿元×（1—华能水电A股上市日三家现有股东在华能水电的持股比例））予以补足，能够有效保证中小投资者利益不受损害。谢谢!

答 华能水电孙卫：你好，伴随2017年国家经济整体回暖，公司经营业绩企稳回升。公司2017年上半年营业利润209,863.48万元，同比上涨340.57%；归属于母公司所有者净利润151,830.60万元，同比上涨211.97%，2017年上半年业绩已显著回升。
电力体制改革会在短期内降低水电行业的电价水平，然而在市场化改革全面完成后，水电的成本优势会增加上网电量，水电相对于火电而言，电站建设成本较高，但在机组建成投产后，其发电成本将远低于火电，且不受煤炭价格波动等因素影响，相对较为稳定。因此，相对于火电而言，水电具有较为明显的成本优势。随着电力体制改革的进一步深化，竞价上网政策完全实施后，水电的价格优势将更为明显。长期来看，只要售电市场充分竞争，水电企业的上网电量将大幅提升。
与此同时，随着国内外经济逐步复苏，国家“稳增长、促改革”一系列政策措施成效逐步显现，结构性改革取得一定实质性进展，电力市场供需双方在激烈的价格竞争下逐步形成新的平衡，加之市场化改革的不断推进一定程度上促使全国落后的、淘汰的电力产能逐步退出市场，电力体制改革对公司电价下调的影响预计将逐年有所减小，公司经营状况将逐步改善，稳步趋好。谢谢！

答 华能水电邓炳超：您好，根据上述协议安排，公司预计将在2017年（含1-9月）、2018年、2019年分别支付5亿元捐赠支出。该等捐赠支出在年度利润总额12%以内的部分将在计算应纳税所得额时扣除，因此上述捐赠支出预计将降低公司2017年至2019年各年度净利润不超过5亿元。谢谢！

答 华能水电袁湘华：你好，2015年以来,云南省开始实施电力市场化改革，云南省作为第一批试点省份，率先开展了电力市场化改革，竞价上网使上网电价有所下降，2016年，随着云南省电力市场化改革力度的加大，竞价上网造成了发行人上网电价进一步下降。同时由于云南省电力市场需求持续低迷，导致发电量亦有所下降。
2017年澜沧江流域来水好于预期，加之上半年用电负荷需求不断上升，发行人发电量及售电量有所增加，同时2017年开始，伴随云南省电力市场化改革的不断深入，由购电企业、售电企业和电网公司所形成的云南省电力市场在各方的博弈中逐渐成熟，通过市场化交易形成的上网价格趋于稳定，因此，公司收入随着售电量的增加而增加，综合毛利率有所上升。
随着电力市场化改革的逐步推进，未来竞价上网将成为电力行业的普遍趋势。与火电、风电、太阳能等相比，水电的发电成本相对较低，具有天然的成本优势，电力体制改革会在短期内降低水电行业的电价水平，在市场化改革全面完成后，水电的成本优势会增加上网电量，水电相对于火电而言，建设成本较高，但在机组建成投产后，其发电成本将远低于火电，且不受煤炭价格波动等因素影响，相对较为稳定。因此，相对于火电而言，水电具有较为明显的成本优势。随着电力体制改革的进一步深化，竞价上网政策完全实施后，水电的价格优势将更为明显。长期来看，售电市场充分竞争，水电企业的上网电量将大幅提升。谢谢!

答 华能水电邓炳超：您好，报告期内，本公司及下属子公司根据财政部、国家税务总局《关于大型水电企业增值税政策的通知》（财税〔2014〕10号）的规定，装机容量超过100万千瓦的水力发电站（含抽水蓄能电站）销售的自产电力产品，自2013年1月1日至2015年12月31日，对其增值税实际税负超过8%的部分实行即征即退政策；自2016年1月1日至2017年12月31日，对其增值税实际税负超过12%的部分实行即征即退政策。
未来如果该项政策到期后未延续，公司的盈利水平将可能受到影响或者发生波动，但是不会对本公司的持续盈利能力产生重大不利影响，主要原因如下：
1）云南为我国首批电力体制改革综合试点省份，竞价上网等改革措施使得电价下降。此外，受国内宏观经济波动、结构调整等影响，云南省下游客户用电需求不旺，用电负荷减少使得公司发电机组利用小时数下降，上网电量受到影响。从而影响公司目前盈利水平。但随着电力体制改革不断深化，水电的价格优势将进一步突显，公司的盈利能力将得到改善。2015年以来，国家先后出台一系列稳增长、促改革的政策，宏观经济运行缓中趋稳、稳中向好，电力需求总量将进一步提升。公司税收优惠占收入的比例或可降低。
2）国务院于2014年6月7日印发了《能源发展战略行动计划（2014-2020年）》，指出大力发展可再生能源必要性，将按照输出与就地消纳利用并重、集中式与分布式发展并举的原则，加快发展可再生能源，国家对于清洁能源的发展战略并未发生改变，如果公司可以继续享受国家重点扶持的优惠政策，则公司的盈利水平受影响程度较小。谢谢!

答 华能水电孙卫：你好，随着环境保护和节能减排压力与日俱增，我国出台了一系列鼓励清洁能源发展的政策。火电占全国装机容量的占比已从2006年的77.6%下降至2016年的64.0%，而水电作为清洁能源，在全国装机容量的占比稳定在20%以上，装机容量从2006年的13,029万千瓦增长到2016年的33,211万千瓦，年均复合增长率达9.81%。谢谢！

答 华能水电孙卫：你好，我国用电需求增速与经济发展增速呈高度正相关性。2006年至2016年，我国电力产能与电力需求均持续增长，但增长速度却并不均衡：2006年以前，我国用电高峰期缺电现象较为严重；2006年，电力投资迅速增长，装机容量增长率达20.60%；2007年开始，随着国家控制固定资产投资增长过快的宏观调控政策效果的显现，装机容量增速开始下降；2008-2009年，受全球金融危机影响，我国经济增速放缓，全社会用电量增速出现大幅下滑；2010-2011年，中国经济出现复苏，全社会用电量增速开始回升，高于同期全国发电装机容量增长率；2012年开始，随着我国经济增长速度的放缓，全社会发电量和用电量增速明显下降；2015年，全社会发电量和用电量增速进一步回落，创历史新低；2016年，在基建投资快速增长、房地产和汽车市场回暖等因素综合影响下，实体经济运行稳中趋好迹象明显，全社会发电量和用电量增速亦有所回升。谢谢！